国家统计局近期发布数据显示，2024年12月份全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比上涨0.1%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄。全年看，CPI同比上涨0.2%，涨幅与2023年持平；PPI同比下降2.2%，降幅比2023年收窄0.8个百分点。
业内专家表示，从中长期趋势看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，为经济稳定增长和高质量发展创造的良好适宜的货币金融环境没有变，这决定了供需条件将持续改善、物价将继续保持基本稳定并逐步回归到合理区间。
下阶段CPI仍有小幅回升可能
12月份，CPI同比涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格由上月上涨1%转为下降0.5%，影响CPI同比下降约0.09个百分点；非食品价格由上月持平转为上涨0.2%，影响CPI同比上涨约0.14个百分点。
平安证券首席经济学家钟正生分析，受暖冬因素影响，食品价格是12月份CPI同比涨幅继续回落的主要拖累，影响CPI同比下降约0.09个百分点。
具体来看，食品分项同比由上月上涨1%转为下降0.5%，环比表现弱于季节性规律。由于天气偏暖，利于农产品生产储运，鲜菜和鲜果价格均比上月下跌，不同于往年同期菜果价格上涨的情况。同时，受前期压栏惜售、二次育肥等因素影响，12月份猪肉供应充足，价格继续下跌，牛羊肉价格受到联动影响也表现为环比走弱。
“能源价格跌幅进一步收窄，对CPI拖累减弱。”钟正生进一步分析，受国际天然气和原油价格回升影响，能源价格同比降幅比上月再收窄2.1个百分点至-1.7%，带动交通工具用燃料价格从同比下降8%收窄至下降4%。
不过，核心CPI环比、同比均上行。一揽子增量政策和存量政策对总需求有所提振，居民消费信心得到修复，带动12月份核心CPI环比由上月的下降0.1%转为上升0.2%，表现强于近10年同期平均的0，同比增速加快0.1个百分点至0.4%，连续第三个月回升。
“整体看，12月份CPI同比略微上涨、环比由降转平，主因是食品价格超季节性下跌。展望下一阶段，CPI仍有小幅回升的可能。”中国民生银行首席经济学家温彬分析，猪肉、鲜菜鲜果等食品价格以及核心CPI可能会出现变动，具体来看——
一是猪肉价格或将窄幅回升。需求端，春节期间猪肉消费增加，将对猪肉价格起到支撑作用。供给端，前期生猪集中出栏后短期供给回落，且能繁母猪存栏量自2023年6月至2024年4月连续下行，或将带来下一阶段猪肉供给收缩。供缩需扩或将共同推动未来猪肉价格上涨，但由于本轮产能去化周期长而幅度浅、今年冬季气温较高，未来涨幅有限。
二是春节因素及天气渐冷提升短周期食品价格。春节期间，鲜菜鲜果等短周期食品需求增加，叠加天气渐冷不利于生产储运，将推动价格上升。
三是内需回暖及假期效应或将带动核心CPI持续改善。中央经济工作会议将扩需求列为重点工作之首，提到“实施提振消费专项行动”“加力扩围实施‘两新’政策”“推动中低收入群体增收减负”等，有助于改善居民就业与收入预期，激发内生性消费。目前促消费政策正在推出，叠加一揽子增量政策继续改善内需，提振居民消费信心，有望持续推升核心CPI。此外，今年春节假期增至8天，对餐饮、电影、旅游出行等服务消费带动作用将更强。
政策效应带动PPI降幅收窄
12月份，PPI同比降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，生产资料价格下降2.6%，降幅比上月收窄0.3个百分点；生活资料价格下降1.4%，降幅与上月相同。
“房地产投资需求不足和部分领域产能供需不平衡仍然压制PPI表现。”钟正生说。
生活资料中，食品和一般日用品环比均较上月改善，衣着价格继续持平，而耐用消费品环比由上月的0.2%回落至-0.3%。同比来看，12月份，食品、衣着、一般日用品和耐用消费品的PPI同比分别为-1.4%、-0.1%、0.6%和-3.1%。“可见，耐用消费品需求不足仍然是制约物价回升的主要因素。”钟正生分析。
此外，数据显示，购进与出厂价差不变。12月份工业生产者购进价格指数同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点，与PPI的剪刀差持平于上月，反映工业企业上游与下游价格同步调整，利润空间变化基本一致。
“整体看，12月份PPI同比降幅收窄，主因是一系列增量政策与存量政策协同显效，带动国内部分工业品需求逐步恢复。”温彬分析，展望下一阶段，PPI有小幅改善可能。一方面，受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落，将对我国上游工业品价格形成向下传导压力。另一方面，随着增量政策渐进显效，市场供需关系得到边际修复，叠加“抢出口”持续，有望推动国内工业品价格回升，预计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。
“12月份物价运行出现一定积极动向，主要体现为服务价格回升势头得到巩固，而工业消费品价格虽呈现降幅收窄，但回升基础尚不稳固。”钟正生进一步分析，2025年促进物价回升，除了针对性地支持当前消费领域的薄弱环节外，还需关注三个方面：其一，房地产企稳回升仍是核心环节。其二，居民就业与收入信心改善更具根本性。财政政策从总量方面发力，以及结构上向民生领域倾斜，可发挥强大效能。其三，积极调节部分领域产能投放，释放新能源领域价格弹性颇为必要。
温彬建议，加强政策协同，增强经济内生动力。他表示，中央经济工作会议提出“物价合理回升”的目标，促进物价合理回升也是央行货币政策的重要考量，预计货币政策将保持宽松，并配合更加积极的财政政策及其他政策，提振居民消费，扩大内需，改善市场主体预期，增强经济内生动力。
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