国内股市2023年1月迎来开门红，顶点财经冯剑峰认为一月已过，二月份上证指数将迎来下跌。
冯剑峰认为今年的指数和去年相似度很高，指数的涨跌和人民币汇率呈现负相关。
下图一是去年到今年1月的美元离岸人民币走势图，有两次大涨值得注意，一次是2022年4月19日开始的快速贬值(定义为贬值一浪)，一次是2022年8月23日开始的快速贬值(定义为贬值三浪)，这两次的快速贬值都导致了国内三大指数(上证指数、深证成指、创业板)的大幅下跌，图二就是对应的上证指数在贬值一浪和贬值三浪的走势，当时都是下跌了10%以上。
那么我们现在讨论的是不是有贬值五浪的出现，那么如果出现，到底是出现在何时，在2023年2月份会不会出现，顶点财经冯剑峰认为，贬值五浪很大可能会在本月出现，那么出现之后，如果出现大幅的贬值，大家更会担心，贬值一浪和贬值三浪导致上证指数出现了10%以上的大跌，贬值五浪会导致上证指数下跌多少，是5%还是10%，还是更多?
那么我们接下来就要分析人民币汇率和美元指数的关系，这两大品种，走势相关性很强。那么我们接下来分析下美元指数。
图一 来源：东方财富，顶点财经冯剑峰
图二 来源：东方财富，顶点财经冯剑峰
分析美元指数，我们先要看下年初以来的全球经济情况。
年初至今，全球大类资产的交易主线围绕全球货币政策变化展开，市场认为美联储加息放缓是可以期待的。全球风险资产大涨，美债走弱，大宗走强，“欧鹰美鸽”推动美元指数下行。正是美元指数的下行推动人民币的升值，进一步推动年初至今的大盘走强。美国CPI 数据下行幅度超预期，市场认为美联储大幅加息的阶段已过。同时，本月具有投票权的美联储官员发言也证实了这一想法。从交易层面来看，美国联邦利率期货显示，市场预计今年加息终点有所下行。近期美债利率的持续下行也是由实际利率暗含的加息预期下跌所致。美欧政策分化，美元指数压力较大。欧央行持续释放鹰派信号，拉加德强调“欧央行利率仍将大幅上行，以达到足够限制性的水平”。市场预计今年上半年欧央行将持续大幅加息。“欧鹰美鸽”的背景下，美元指数压力较大。债务危机引发美股短暂回调，但不改上涨趋势。2022 年年底，美国债务上限已然超过上限，债务违约风险上升，美元指数承压，但美股仅短暂的回调了三天。19 日财政部宣布暂停发行债券，美股三大指数开启大幅反弹，美债收益率见底。美股对衰退预期的交易告一段落，对近期财报显示企业盈利能力下降“视而不见”，分母端压力减小持续推动美股上行。美国经济数据超预期引发不同交易主线。美国经济数据及通胀数据公布后，大类资产交易主线出现分化。一方面，四季度 GDP 远高于市场预期，点燃市场对“软着陆”的期待，美股分子端压力减弱。另一方面，通胀数据低于预期，美股及美元交易似乎更多围绕的是“软着陆”以及“通胀下行”。商品市场交易主线围绕美元及高通胀。
二月的股市将会在人民币和美元的博弈过程中继续前行。中国的股市现在已经融入了全球经济之中，要知道我们大盘的走势，一定要即时了解全球经济动态。
投资顾问：冯剑峰 （ 执业编号：A0380622060007 ） 简介：
顶点财经首席投顾，有20年以上投资经验，独立开发《三维交易操作系统》，多次预判历史级别的上证指数高点和低点，为投资者所喜爱。现阶段每周一至周五在微信视频号：擒牛猎头 ，以直播、视频的形式持续和广大投资者分享对国内股市的专业见解。
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