在经历多家媒体报道喜马拉雅FM资金危机及被广电总局“点名”的新闻后，喜马拉雅“缺钱”的消息已不是秘密，尽管煽动媒体、恶意抹黑竞争对手，如此“努力”，融资依旧内外交困，这个自称“天下第一”的音频企业，到底遭遇了怎样的困境，为何这个被认为正处于上升阶段的行业，在喜马拉雅FM这里却得不到投资者的关注。
铤而走险狂刷数据 然并卵
从今年4月底以来，为了给资本市场讲好故事，营造好看的市场占有率，喜马拉雅FM不止一次铤而走险，以刷数据的方式企图在资本市场的考核中过关。
4月底，喜马拉雅FM就曾因ASO刷榜行为被媒体曝光，被苹果商店连续下架两次;7月，喜马拉雅FM因刷量被华为开发者联盟拉黑三个月;10月中旬，喜马拉雅FM又开始重操旧业，为最近一次与私募股权的融资事件刷量做准备。
图：造第一，喜马拉雅9月—11月疯狂开启刷数据
图：喜马拉雅FM非法刷量渠道曝光 遭平台警告
然而，这一切显然逃不过投资者的火眼金睛。有消息称，喜马拉雅FM新一轮融资原本估值5亿美金，如今也下调为3亿了。毕竟对于投资人来说，都普遍希望能以更合算的价钱拿下更靠谱的项目。
财务黑洞：入不敷出
虽然喜马拉雅CEO余建军矢口否认，但至少从侧面承认了喜马拉雅FM正在经历资本市场寒冷的冬天。实际上，早前，网络上就流传出一份喜马拉雅FM和某家基金公司做的私募股权融资方案，项目方案详细介绍了喜马拉雅FM的身家与状况，其财务状况也因此曝光。
据了解，喜马拉雅FM从2014年至2015年7月，持续处于巨大亏损、严重入不敷出的状态，这也成为其掣肘投资者伸出援手的重要原因。
而在今年10月，喜马拉雅财务总监沈洁强在互联网企业专项座谈会上发言中表示，喜马拉雅FM在今年年初开始商业化，全年应收估计1—2千万。与之形成鲜明对比的是，根据网上曝光的融资报告显示，喜马拉雅在15年的亏损将近2亿，到16年这个数字将达到4亿，这样的财务表现很难在资本寒冬时期扭亏为盈，坐地取暖。
商业模式上过于单一、缺少将音频IP与版权变现的能力，喜马拉雅FM想要盈利举步维艰。
疯狂烧钱 不计成本
图：拿投资人的钱，喜马拉雅都干了这些事
然而，另一个有趣的现象是，喜马拉雅FM水张船高的市场推广费用，据其提供给投资者的融资报告显示，在所有成本支出项目中，APP推广费用和销售推广费用成为主要支出项目，这一支出还将在2016年翻倍，也许单看数字并没有什么，但如果与ASO刷榜放在一起就值得玩味儿了，原来投资人钱都用在了这里，靠疯狂烧钱撑起的虚假繁荣就像吸毒，一旦开始就无法停止，只能越陷越深。
自掘坟墓遭合作伙伴抵制
另一方面，在网络主播成为音频电台内容竞争的关键点之后，还有一个原因或许能够解释喜马拉雅FM在资本市场遇到的“冷脸”——遭遇平台合作伙伴抵制。
今年4月，一篇题为《我之所以两个月不发节目的真正原因》在网上曝光，其作者本是喜马拉雅旗下拥有9万粉丝的当红主播——@NJ黑羽(微博名)，却因喜马拉雅克扣主播广告分成而敢怒不敢言，时隔两个月微博发文揭露前东家的不法行径。
对此，喜马拉雅给出的解释是“平台在还未成熟、稳定前就涉及金钱，可能会造成听众的反感，于是这个机制就先放弃了”;而事实上是，以广告模式作为音频平台盈利的手段已经被写入喜马拉雅随后给投资人的评估报告里，原话是“总体收入来源依靠品牌广告”。显然，喜马拉雅FM又打脸了，一方面通过克扣平台主播的收入为亏空填补缺漏，是一种道义的缺失;另一方面，此举无疑于自掘坟墓，一旦平台合作伙伴联合抵制，平台内容缺失，又何来谈用户和融资。
无奈之举：卖股合作
投资人的不信任，内忧外患已经开始为喜马拉雅在音频行业的发展壮大设限，喜马拉雅于是开始卖股权了，今年7月阅文与喜马拉雅的合作更是开启了喜马拉雅在跨界合作上的“新拐点”。
拐点这个词说不上好也说不上坏，因为表面上喜马拉雅与阅文的合作充实了喜马拉雅FM的音频IP，然而值得注意的是，这样的合作并没现金交易，与喜马拉雅的“老对头”(喜马拉雅FM此前与阅文有过版权纠纷)阅文的合作实属无奈，由于喜马拉雅的音频多来自于外链或非正规方式盗播阅文的版权作品，面对阅文索赔的巨额费用时，赔不起的喜马拉雅FM被逼无奈才让出股份与阅文合作，其资金短板的窘境也可见一斑。
然而，在这些境况之下，喜马拉雅FM却发动公关战，搅乱行业市场，以此博得关注、转移注意力，但这并不能挽救因企业内部亏损而造成融难的颓势，估值持续下跌，后续资金迟迟得不到解决，显然对于投资者来说，还需要得到来自喜马拉雅FM对于自身实力的切实证明，而不是虚假数据和来自非法手段下的媒体关注度。
在网络电台竞争日益白热化的阶段，谁都想得到资本市场的垂怜，以资本红利铺开发展壮大的康庄大道。但走的急了，难免有些迷茫、没有粮了，或许可能疯狂。想要顺利拿到一轮一轮的投资，讲好故事很重要，如何修炼内功，自我发酵，保持清醒的头脑同样重要，在这一点上，喜马拉雅还有很多要学。
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