2026年初，中国美妆护肤行业正经历一场深层调整。直播间的喧嚣逐渐退去，流量红利不再是万能解药，早期依靠营销快速扩张的模式已显疲态，激烈的内卷之下，产品创新呈现后继乏力之势。市场竞争正回归其本来面貌——一场围绕科研、功效与品牌价值的长期较量。在这一背景下，贝泰妮以一份超预期的成绩单，为行业新阶段提供了一个值得关注的样本。
2025年财报显示，贝泰妮全年实现营收53.6亿元，归属母公司净利润5.06亿元，稳居A股国货美妆上市企业前五名。更值得关注的是，反映主营业务经营质量的扣非净利润同比增长48.22%，达3.56亿元。与此同时，2026年一季度，公司延续增长势头，营收同比增长17.8%至11.18亿元，净利润同比大增132.8%至0.66亿元。
这组数据背后，是贝泰妮主动告别“烧钱换增长”模式的战略选择。面对日趋白热化的行业竞争，公司自2025年初就已主动“降费”：线下渠道联合即时零售转型，线上发力内容营销与精准投放，同时收窄促销入口、精简SKU，将资源聚焦于核心大单品与新品。2026年一季度，控费成效加速释放，为公司财报数据提供有利辅助。
利润底线守住之后，增长天花板则由品牌矩阵与海外布局来打开。母婴子品牌“薇诺娜宝贝”2025年营收达2.35亿元，同比增长17.02%；成立三年的高端抗衰品牌“瑷科缦”营收突破亿元大关，增速高达115.1%。外部收购的姬芮（Za）、泊美（PURE&MILD）则持续丰富SKU，品牌热门单品频频登上电商细分品类畅销榜。美容仪品牌初普（Tripollar）在高端家用射频美容仪市场排名从第十五跃升至第五，与瑷科缦形成“功效护肤+美容仪”的高端协同。与此同时，贝泰妮旗下产品已进入东南亚及欧美市场，中东首个线下销售专柜落地卡塔尔，在一众奢侈品品牌中展现国货美妆的技术与品牌实力。
支撑这一多元化布局的，是上市五年来近乎“重资产”的研发积淀。自2021年上市至今，贝泰妮累计研发投入接近12亿元，研发费用占比常年维持在5%左右，位居国产美妆品牌第一梯队。公司从云南8000余种本土药用植物中筛选过滤出2000余种特色药用植物，当下化妆品功效研发备用植物已达到266种。截至报告期末，贝泰妮已备案超20款新原料，数量居国内美妆品牌首位。其发起的云南特色植物提取实验室已成为国家级标准样品定值实验室，产学研合作覆盖技术攻关、成分出海等领域。
当前，国货品牌在中国美妆市场的份额已连续五年上升，市占率达57.37%，消费者对功效成分的关注度持续走高。贝泰妮董事长郭振宇在2026年初提出，愿以植物科技积累开放合作，与各界共同构建从源头创新到绿色消费的完整价值链。这一方向正好契合了国家“十五五”最新规划中，强化科学研究、技术开发的原始创新，产出更多标志性原创成果的阶段性目标。
上市五年，贝泰妮始终以研发为根基、以生态为路径，其实践证明：当流量红利退潮，真正的长期竞争力，来自于对科研与品质的持续投入。
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