中国人民银行（以下简称央行）1月9日宣布，将于1月15日在香港招标发行2025年第一期中央银行票据（以下简称央票），发行量为人民币600亿元。分析人士表示，央行本次发行央票规模超过此前单次发行最大规模，释放了坚决维护汇率稳定的重要政策信号。
央行公告称，第一期央票期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，起息日为1月17日，到期日为7月18日，到期日遇节假日顺延。
“央票是央行在市场上发行的一种短期债务工具，具有回笼资金，也就是收紧市场流动性的效果。一般来说，在香港离岸市场发行人民币央票，也就是‘离岸央票’，除了调节离岸市场人民币流动性外，还能够丰富离岸市场高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，推动人民币国际化。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
近段时间以来，人民币汇率波动幅度有所加大，引发市场关注。1月3日，在岸人民币汇率自2023年9月以来首次跌破7.3关口；离岸人民币汇率同样走贬，当日最低触达7.3627。究其原因，王青分析认为，美国候任总统特朗普即将上台，市场对美国加征关税的担忧加剧，加之市场对2025年美联储降息的预期也在降温，上述因素推动近期美元指数持续波动上行，给人民币带来一定被动贬值动能。
在近期人民币对美元汇率出现震荡下行态势背景下，央行密集释放稳汇率政策信号。2025年央行工作会议明确，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。央行2024年第四季度例会提出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险（以下简称“三个坚决”），保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
“这次央行在香港市场较大规模发行央票，会在一定程度上收紧离岸人民币流动性，释放了稳汇率的清晰信号，进而遏制近期离岸人民币贬值势头，防范短期内人民币贬值预期过度聚集。这与央行近期强调的‘三个坚决’一起传达了更加明确有力的稳汇率信号。事实上，通过发行央票等方式调控离岸市场人民币流动性，已成为监管层常态化的汇市调控政策工具。”王青分析。
央行发行央票消息公布后，市场反应积极，离岸人民币对美元汇率应声上涨。截至1月9日15点，人民币对美元汇率报7.3514，较日内低点反弹逾100个基点。
业内专家表示，此次央票发行不仅对外汇市场具有积极影响，还对人民币国际化具有重要推动作用。通过增加离岸人民币债券供给，可以吸引更多国际投资者参与人民币市场交易，提升人民币国际使用地位和影响力。此外，央票发行还有助于完善人民币离岸市场基础设施和制度建设，为人民币国际化提供更为坚实的支撑。
展望下一阶段人民币汇率走势，王青预计，着眼于有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会继续围绕合理均衡水平双向波动。就短期而言，考虑到美元还有可能强势运行一段时间，人民币在跌破7.3后或还有一定下行空间，但汇市风险不大，因为体现人民币实际汇率水平的“三大一篮子人民币汇率指数”——中国外汇交易中心（CFETS）发布的人民币汇率指数、参考 BIS（国际清算银行）货币篮子计算的人民币汇率指数以及参考 SDR（特别提款权）货币篮子计算的人民币汇率指数，持续处于稳中有升偏强状态。
王青进一步表示，除了强化在岸市场人民币中间价调控，适度调节离岸市场人民币流动性之外，还可择机动用下调境内企业境外放款宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）、下调境内美元存款利率（抑制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（抑制境内购汇需求）、上调跨境融资宏观审慎调节参数（便于境内企业增加跨境融资额度）等政策工具，稳定人民币汇率。
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