2025年10月份，国际大宗商品价格涨跌互现，欧元区CPI同比增长2.1%。我国CPI同比增长0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，制造业采购经理指数（PMI）为49%。10月份，货币政策通过公开市场操作实现资金净回流3994亿元，债券回购利率整体下行。债券收益率整体下行，中债-新综合净价指数上升。中央结算公司托管总量同比增长12.6%，交易结算量同比下降3.48%。
债券市场价格走势及特点
一是中债—新综合净价指数上升。10月份，中债-新综合净价指数从上月末的105.3792点上升至10月末的105.8321点，上升0.4298%；中债-新综合财富指数从上月末的247.6558点上升至10月末的249.2522点，上升0.6446%。
二是国债收益率涨跌互现。10月份，1年期国债收益率较上月末上行2BP，至1.3826%；10年期国债收益率较上月末下行7BP，至1.7954%；30年期国债收益率较上月末下行10BP，至2.1431%。
三是债券收益率整体下行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为1.6008%、1.7831%、1.9646%，较上月末分别下行5BP、5BP、9BP。
四是回购利率整体下行。银行间回购R01D平均利率下行5BP，至1.3838%；R07D下行4BP，至1.5017%。
债券交易结算情况
10月份，中央结算公司办理交易结算125.71万亿元，同比下降3.48%。其中，现券交易结算量为18.34万亿元，回购交易结算量为103.76万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为20.09万亿元、11.33万亿元、3.89万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为14.4%（见下表）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债、商业银行债券，换手率分别为37.4%、18.69%、8.16%。
10月份，中央结算公司支持银行间、交易所市场互联互通2357.47亿元，同比下降18.57%。
债券发行和存量情况
10月份，中央结算公司登记发行债券2.18万亿元，发行量前三大券种分别是国债、地方政府债、政策性银行债。其中，国债登记发行11695.5亿元，占比53.7%；地方政府债登记发行5604.65亿元，占比25.74%；政策性银行债登记发行4029.70亿元，占比18.5%。
截至10月末，中央结算公司托管总量为127.07万亿元，同比增长12.6%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为2.81万亿元。
（中债研发中心供稿）
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