2025年11月份，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.7%，欧元区CPI同比增长2.1%。我国CPI同比增长0.7%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%。11月份，货币政策通过公开市场操作实现资金净回笼5562亿元，债券回购利率整体上行。债券收益率整体上行，中债-新综合净价指数小幅下降。中央结算公司托管总量同比增长12.44%，交易结算量同比下降4.59%。
债券市场价格走势及特点
一是中债—新综合净价指数下降。11月份，中债—新综合净价指数从上月末的105.8321点下降至11月末的105.5340点，下降0.2817%；中债—新综合财富指数从上月末的249.2522点下降至11月末的249.0488点，下降0.0816%。
二是国债收益率整体上行。11月末，1年期国债收益率较上月末上行2BP，至1.4017%；10年期国债收益率较上月末上行5BP，至1.8412%；30年期国债收益率较上月末上行4BP，至2.1851%。
三是债券收益率整体上行。分券种来看，月末国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为1.6546%、1.8249%、2.0128%，较上月末分别上行5.38BP、4.18BP、4.82BP。
四是回购利率整体上行。银行间回购R01D平均利率上行2BP，至1.4252%；R07D上行3BP，至1.5222%。
债券交易结算情况
11月份，中央结算公司办理交易结算143.72万亿元，同比下降4.59%。其中，现券交易结算量为21.24万亿元，回购交易结算量为118.47万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为23.79万亿元、13.12万亿元、3.99万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为16.54%（见下表）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债、商业银行债券，换手率分别为46.92%、17.70%、11.65%。
11月份，中央结算公司支持银行间交易所两市互联互通3182.75亿元，同比增加51.16%。
债券发行和存量情况
11月份，中央结算公司登记发行债券2.49万亿元，发行量前三大券种分别是国债、地方政府债、政策性银行债。其中，国债登记发行10444.20亿元，占比41.98%；地方政府债登记发行9126.91亿元，占比36.68%；政策性银行债登记发行4138.50亿元，占比16.63%。
截至11月末，中央结算公司托管总量为128.16万亿元，同比增长12.44%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为2.79万亿元。
（中债研发中心供稿）
|
