日前，国家统计局公布的数据显示，3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。
业内专家表示，随着逆周期和跨周期调节力度加大，我国宏观经济持续向新向好，居民就业和收入预期得到改善，内需潜力将得到进一步释放，对相关行业物价形成有效支撑。
CPI同比上涨
“全国CPI同比继续保持温和上涨，涨幅略有回落至1.0%。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示。其中，工业消费品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.67个百分点；服务价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.8个百分点，影响CPI同比上涨约0.36个百分点；食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落1.4个百分点。
环比来看，3月份，全国CPI环比下降0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响。其中，食品价格由上月上涨1.9%转为下降2.7%，影响CPI环比下降约0.48个百分点；服务价格由上月上涨1.1%转为下降1.1%，影响CPI环比下降约0.51个百分点；受国际输入性因素、国内部分产品需求回升等影响，工业消费品价格上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。
北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑认为，受居民集中办年货消费需求增加影响，一般春节所在月份居民消费价格上涨明显，次月份消费减少价格明显回落。2025年春节在1月份，2026年春节在2月份，“春节错月”使得今年2月份价格降幅较去年同期明显下降，价格同比涨幅回落。但中东战争突发，国际原油价格大幅上涨，致使国内燃料价格上行，部分抵消“春节错月”导致CPI同比增速的下行。另外，自2025年8月份以来，CPI同比增速呈震荡上涨态势，截至2026年一季度，CPI同比增长0.9%，高于2025年同期1.0个百分点，居民消费价格增速逐渐修复。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析，CPI方面，全年温和回升的基本趋势不变，但节奏上可能呈现波动。二季度随着“春节错月”的季节性扰动消退，CPI同比将更真实地反映基本面的供需变化。内需在政策支持下渐进修复，服务消费活跃度有望维持；猪肉价格虽处于周期下行阶段但产能去化已在推进，下半年存在企稳回升的可能；国际油价若维持高位，交通出行类价格将持续受到支撑。但是，国内消费复苏力度仍然偏温和，终端需求对提价的承受力有限；工业消费品领域产能总体充裕，竞争格局约束了涨价空间。综合来看，预计全年CPI同比中枢在1.5%左右，呈温和回升态势。
PPI同比由降转涨
“全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。”董莉娟分析，本月PPI同比运行的主要特点表现在两个方面：一方面，国际输入性因素影响国内相关行业价格上涨或降幅收窄；另一方面，国内部分行业供需关系改善，价格有所上行。
环比来看，3月份，全国PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。主要行业中，受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。其中，石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.0%，涨幅比上月回落3.6个百分点，其中稀有稀土金属冶炼、铝冶炼价格分别上涨11.8%和0.7%，铜冶炼价格下降1.5%。节后工业企业、建筑项目逐步复工复产，用能用钢等需求有所回升，电力热力生产和供应业价格由上月下降3.9%转为上涨1.4%，煤炭开采和洗选业价格由下降0.5%转为上涨0.1%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。
分析人士指出，油价上涨是3月份PPI同比由负转正的直接触发因素，而国内部分行业供需关系的持续改善则为PPI的趋势性修复提供了结构性支撑。
罗志恒认为，油价上涨传导存在时滞和衰减效应，上下游利润与居民福利呈现结构性分化。短期来看，国内物价仍将受输入性通胀的影响。美伊谈判具有较高不确定性，尽管布伦特原油期货价格已从谈判前每桶110美元以上的高点回落，但目前仍维持在每桶95美元左右，显著高于冲突爆发前每桶70美元左右的水平，意味着输入性通胀压力并未实质性解除。
对此，罗志恒建议，面对输入性通胀与有效需求不足并存的复杂局面，政策应对需要兼顾短期稳价与中长期结构优化。特别是，财政政策要发挥结构性缓冲作用，精准纾困受冲击群体。“油价上涨对低收入群体冲击更大，财政政策应重点关注民生托底。可考虑对城乡低收入群体发放阶段性生活补贴或价格临时补贴，缓解食品和交通费用上升带来的生活压力。对受成本冲击严重的中下游行业和中小微企业，可实施阶段性减税降费、社保缓缴等纾困措施，帮助企业渡过成本高企的困难期。”罗志恒说。
中国宏观经济研究院市场与价格研究所副研究员吕云龙分析，PPI一季度降幅继续收窄，主要原因是国内宏观政策的集成效应持续显现。从主要政策举措看，今年是“十五五”开局之年，一批重大工程开工建设，带动相关工业品需求回升，价格企稳向好。此外，重点领域综合整治“内卷式”竞争和产能治理持续显效，光伏设备及元器件制造、黑色金属冶炼和压延加工等行业价格呈现向好态势。
民银研究认为，总体来看，一季度物价走势向好，PPI与CPI剪刀差3月份收窄至-0.5%，上下游盈利格局改善，有利于改善企业经营，促进居民就业增收，加之全国两会后发改委、财政部、央行等多部门协同发力，从扩大内需、优化供给、市场监管、民生兜底多维度密集出台系列措施，持续推动物价向合理水平回归，预计下一阶段物价形势将继续改善。
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