据中国人民银行1月13日消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行（以下简称央行）、国家外汇局（以下简称外汇局）决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，并于即日实施。
跨境融资宏观审慎调节参数是调节跨境资本流动和汇率的重要工具，它直接影响企业和金融机构可以在境外融资的风险加权余额上限。参数上调意味着企业和金融机构可跨境融资的上限提高，跨境融资风险加权余额上限将相应增加，有利于扩大从境外融资规模。宏观审慎调节参数由央行根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观调控需要进行调整，以实现逆周期调控的目的。
去年年底以来，受美元走强等因素影响，离岸人民币对美元汇率震荡向下并跌破7.3关口，一度引发市场对人民币汇率贬值的担忧。分析人士指出，此次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，能够增加企业和金融机构跨境资金来源，进而增加境内流动性特别是外币的流动性，发挥稳定外汇市场预期的作用。值得注意的是，这是1月9日央行决定在香港市场大规模发行600亿元央票之后，监管层在较短时间内再度释放稳汇率的清晰政策信号，旨在防范短期内人民币贬值预期过度聚集，维护汇市稳定运行。
综合业内多位专家意见，此次上调跨境融资宏观审慎调节参数的影响主要有以下几方面：一是增强跨境融资能力。上调参数后，企业和金融机构跨境融资能力有所增强，这将鼓励市场主体更积极地利用境外资金，扩大融资渠道，降低融资成本。二是稳定汇率预期。在当前汇率波动较大的背景下，上调跨境融资宏观审慎调节参数有助于增加外汇供给，缓解人民币贬值压力，维护我国外汇市场平稳健康运行。三是提振市场信心。参数上调有助于降低实体经济融资难度和融资成本，这将便利境内机构和企业充分利用国内国际两个市场、两种资源，提升融资能力，为经济稳步增长提供有力支持。
近年来，央行、外汇局建立并完善了跨境融资宏观审慎管理框架，宏观审慎调节参数经历了多次调整。2020年3月，为应对新冠疫情对经济的冲击，支持实体经济发展，全口径跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25；2020年12月，随着经济复苏，跨境资本流动趋于平稳，金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1；2021年1月，为进一步优化跨境融资结构，企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1；2022年10月和2023年7月，为控制人民币过快贬值，全口径跨境融资宏观审慎调节参数分别上调0.25至1.25和1.5。
近期，在人民币汇率承压之际，金融管理部门接连回应市场对于汇率的关切，对外释放稳汇率信号。央行货币政策委员会2024年第四季度例会关于汇率的表述出现明显变化，传达出更为明确、强势的稳汇率信号；1月9日，央行宣布将在香港发行创纪录规模的600亿元央票，加大离岸市场高等级人民币债券供给力度。
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